振興政策效果初顯
我們估計去年末不少工程機械公司的存貨金額仍然比較高。由于高鋼價庫存的消化，估計部分工程機械公司2009年1季度的毛利率仍然較低，經(jīng)營業(yè)績卷板機可能不及預期。但是我們相信，從2009年2季度開始，公司的毛利率及盈利能力將會大幅回升。
受全球金融危機和國內(nèi)經(jīng)濟快速下滑等多重因素影響，工程機械上市公司08年4季度面臨需求突然萎縮、庫存高企，資金緊張，鋼材價格上漲的滯后效應等一系列問題，估計許多工程機械公司08年4季度業(yè)績相當糟糕。目前，廣西柳工已經(jīng)公告2008年四季度凈虧損近4，900萬人民幣，山推股份2008年四季度凈利潤同比下降43%，山河智能也預計2008年四季度將實現(xiàn)凈虧損。
我們認為，09年2季度以后，4萬億投資刺激計劃將對工程機械產(chǎn)品需求產(chǎn)生很大影響。我們估計今后幾個月工程機械行卷板機業(yè)銷售額將繼續(xù)保持增長的強勁勢頭。另外，國務院總理溫家寶最近表示，中國政府已經(jīng)準備了應對更大困難的方案，并且儲備了充足的“彈藥”，根據(jù)形勢變化，隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟的政策。由于工程機械需求對固定資產(chǎn)投資增速高度敏感，我們?nèi)匀痪S持09年工程機械銷量將出現(xiàn)V型反彈的預期。
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